石油期貨、石油掉期互換、石油基差期權(quán)等衍生工具的迅猛發(fā)展，石油期貨交易市場、石油現(xiàn)貨交易市場、石油衍生品市場、石油美元市場的互動，已經(jīng)使石油經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)變成了一個高度復(fù)雜、精密的金融市場。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)全球化下的競爭已經(jīng)是實物市場與虛擬市場聯(lián)動的全方位競爭，石油和金融 　關(guān)鍵詞： 石油金融 石油期貨 石油基金 石油掉期互換 外匯儲備

　　隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，石油與金融的結(jié)合越來越緊。近年來，石油越來越敏感于全球金融市場的風(fēng)吹草動，越來越遭到數(shù)以萬億計的投機(jī)資金的追逐，石油的稀缺性反倒成為這些投機(jī)基金進(jìn)行大肆炒作的尚方寶劍，石油價格已經(jīng)不再僅僅取決于供給和需求，石油安全問題已由供給安全向價格安全轉(zhuǎn)變，石油已經(jīng)化身為金融市場里的一個交易標(biāo)的物。石油期貨、石油掉期互換、石油基差期權(quán)等衍生工具的迅猛發(fā)展，石油期貨交易市場、石油現(xiàn)貨交易市場、石油衍生品市場、石油美元市場的互動，已經(jīng)使石油經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)變成了一個高度復(fù)雜、精密的金融市場。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)全球化下的競爭已經(jīng)是實物市場與虛擬市場聯(lián)動的全方位競爭，石油和金融的聯(lián)系越來越緊密，石油市場正發(fā)展成一個帶有金融化特點(diǎn)的多元市場。

　　近年來，我國石油對外依存度不斷加大，2009年、2010年和2011年我國石油消費(fèi)對外依賴度分別為51.3%、53.8%和56.5%.過高的石油對外依存度無疑會給我國石油安全帶來很大壓力。要保證石油安全，則有必要建立起我國的石油戰(zhàn)略，而石油金融戰(zhàn)略是石油戰(zhàn)略的核心組成部分之一。因此，我國應(yīng)建立和發(fā)展本國的石油金融市場，參與游戲規(guī)則的制定；根據(jù)我國的現(xiàn)實利益需要，利用手中的監(jiān)管權(quán)和規(guī)則制定權(quán)對市場運(yùn)行施加一定的影響，使國際油價的形成過程能反映我國的市場供求關(guān)系，以保障我國的石油安全乃至能源安全。為適應(yīng)國際石油市場的金融特性和石油企業(yè)發(fā)展所需要金融支持，亟需通過構(gòu)建全面的石油金融體系支持我國石油市場發(fā)展，保障國內(nèi)石油供給安全和應(yīng)對價格巨幅波動不斷趨高的風(fēng)險規(guī)避需求。

　　一、多層次構(gòu)建石油交易市場體系，搭建石油金融戰(zhàn)略的依托平臺

　　世界石油市場的格局決定了石油的定價機(jī)制。目前，全球主要的石油現(xiàn)貨市場有西北歐市場、地中海市場、加勒比海市場、新加坡市場和美國市場；全球主要的石油期貨市場有紐約商品交易所、倫敦國際石油交易所和東京工業(yè)品交易所。而國際市場原油貿(mào)易大多以各主要地區(qū)的基準(zhǔn)油為定價參考，以基準(zhǔn)油在交貨或提單日前后某一段時間的現(xiàn)貨交易或期貨交易價格加上升貼水作為原油貿(mào)易的最終結(jié)算價格。因此，期貨市場價格在國際石油定價中扮演了主要角色。

　　石油消費(fèi)大國的地位，決定了石油金融市場的巨大潛力，必須建立相應(yīng)的市場平臺才能滿足企業(yè)和社會的發(fā)展需要。現(xiàn)代石油市場是由現(xiàn)貨市場、遠(yuǎn)期市場、期貨市場等組成的多層次交易體系，其中，期貨市場居于核心地位。作為國際大宗商品的定價平臺，發(fā)展期貨市場不僅是爭奪大宗商品定價權(quán)的必需，還有助于獲取全球戰(zhàn)略資源配置的主動權(quán)，有助于建立和完善我國的石油儲備體系，對保障我國石油戰(zhàn)略安全具有重要作用。

　　當(dāng)前，我國石油消費(fèi)占世界的比重不斷提高，在世界石油價格體系中的定價權(quán)亟待提高。一方面，現(xiàn)有的國際石油定價體系并不能充分反映東亞的石油供需格局，導(dǎo)致我國進(jìn)口石油的價格偏高；另一方面，波動劇烈的石油價格也使國內(nèi)企業(yè)迫切需要更為便捷的國內(nèi)價格避險渠道，發(fā)展石油期貨迫在眉睫。我國雖然有上海期貨交易所、鄭州商品期貨交易所、大連商品交易所以及中國金融期貨交易所四大期貨交易所，但是和石油金融直接相關(guān)的期貨品種還尚未推出，間接相關(guān)品種也僅僅是上海期貨交易所上市的燃料油期貨而已。因此，在當(dāng)前的形勢下，應(yīng)將建立我國石油期貨市場作為實施國家石油安全戰(zhàn)略和建立石油金融戰(zhàn)略體系的重要內(nèi)容，予以高度重視并盡快付諸實施。具體而言，第一步是現(xiàn)貨市場、中遠(yuǎn)期市場的建立。從市場主體角度來看，我國石油市場的主體資格逐漸放開，市場主體多元化趨勢明顯，石油產(chǎn)業(yè)的大規(guī)模重組和現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，石油零售、批發(fā)經(jīng)營的放開，帶動了我國石油現(xiàn)貨交易市場的活躍和交易量的擴(kuò)大。目前，我國已有定位于現(xiàn)貨中遠(yuǎn)期交易的上海石油交易所、大連石油交易所及北京石油交易所。但是，目前由于石油兩巨頭控制油品進(jìn)口、煉制和市場供給，使現(xiàn)貨市場上供需交易雙方處于不對等的地位。在市場體系建設(shè)過程中，我國現(xiàn)貨、期貨市場發(fā)育不完善，導(dǎo)致二者都沒有很好發(fā)揮功能，現(xiàn)貨期貨市場間出現(xiàn)了巨大縫隙。我國上述四大期貨交易所如果能在成品油及石化產(chǎn)品中遠(yuǎn)期交易方面推出更多石油品種，能夠彌補(bǔ)我國石油市場的不足，將推動現(xiàn)貨集中市場的發(fā)展。

　　第二步建立和完善我國的石油期貨市場。期貨交易原本是現(xiàn)貨交易基礎(chǔ)上的一種衍生產(chǎn)品，但在國內(nèi)期市發(fā)育緩慢的背景下，現(xiàn)有期貨交易產(chǎn)品沒有很好發(fā)揮其應(yīng)有的提升、指導(dǎo)、規(guī)范現(xiàn)貨市場的功能。對我國這樣的石油需求大國來說，參與以石油期貨市場為主的國際風(fēng)險市場的競爭是維護(hù)國家利益的必然選擇。因此，當(dāng)前應(yīng)該把建立我國石油期貨市場作為國家石油安全戰(zhàn)略核心。而石油期貨市場是建立在開放、競爭的石油市場基礎(chǔ)之上的。一個健康運(yùn)行的期貨市場，需要在無壟斷的情況下，供需完全靠市場來調(diào)節(jié)。

作者：中國潤滑油網(wǎng)　來源：中國潤滑油網(wǎng)